Au cours des mois d’octobre et novembre 2018, le déficit de liquidité s’est situé en moyenne à 72,2 MMDH, indique Bank Al-Maghrib dans son dernier rapport sur la politique monétaire.
En parallèle, les interventions de BAM se sont établies à 72,7 MMDH en moyenne.
La baisse de la liquidité s'explique par le recul des réserves internationales nettes et par la hausse de la circulation fiduciaire.
A fin novembre, les réserves de change se sont établies à 223,3 MMDH, accusant ainsi une dépréciation de 6,3% en glissement annuel. Ce niveau de réserves en devises couvre 5 mois d’importations de biens et services.
Le déficit de liquidité s’est, en effet, légèrement accentué par rapport à fin septembre dernier.
Au titre du troisième trimestre 2018, l’insuffisance de liquidité bancaire s’est située à 72,1 MMDH en moyenne, sous l’effet de la hausse de la monnaie fiduciaire et dans une moindre mesure, de la baisse des réserves de change.
En vue de combler le déficit de liquidité des banques, BAM est intervenue en augmentant le montant de ses injections à 72,3 MMDH, dont 69,5 MMDH sous forme d’avances à 7 jours et 2,8 MMDH au titre des opérations de prêts garantis, accordés dans le cadre du programme de soutien au financement de la TPME.
Le déficit de liquidité devrait se creuser dans les années à venir
Sous l’hypothèse d’entrées de dons de 4,8 MMDH en 2018 et de 2 MMDH en 2019, provenant des partenaires du CCG, et tenant compte également des sorties prévues du Trésor à l’international, les réserves internationales nettes devraient se situer à 230,4 MMDH à fin décembre avant d’atteindre 239 MMDH en 2019 et revenir à 235,7 MMDH en 2020, selon les prévisions de BAM.
Leur couverture en mois d’importations se situerait à 5 mois et 3 jours à fin 2018, à 5 mois et 2 jours en 2019 puis à 5 mois à l’horizon 2020.
Compte tenu de ces évolutions et de la hausse prévue de la monnaie fiduciaire, le déficit de liquidité devrait se creuser à 69,7 MMDH à fin 2018, contre 40,9 MMDH une année auparavant.
Le déficit de liquidité devrait s’accentuer pour se situer à 72,1 MMDH au terme de 2019 et à 86,2 MMDH à fin 2020.
