Le portefeuille Actions recommandé en 2019 par BMCE Capital Research affiche une performance élevée. Il a clôturé l’année avec une hausse de 20,1%, surperformant de 8,8 points son benchmark (MASI RB).
Pour atteindre ce résultat, La filiale recherche de la banque d’affaire a opté pour une stratégie défensive complétée par des remaniements à caractère tant opportuniste que prudent.
"Aux cours du 31/12, notre sélection traite à 20,3x et à 19,2x ses bénéfices en 2019E et en 2020E respectivement (vs. 19,8x et 18,6x pour le MASI) et offre un Dividend Yield estimé à 3,8% en 2019E et à 4% en 2020E (vs. 3,5% et 3,7% pour le MASI en 2019E et en 2020E)", souligne une note de BMCE Capital Research.
Ce portefeuille recommandé par les analystes de BKR est composé de 19 valeurs :
| Pondération | Valeurs | Cours au 31/12/2019 | Performance | P/E 2020E | D/Y 2020E |
| 7,5% | Afriquia Gaz | 3 801,00 | 22,6% | 16,3x | 4,1% |
| 4,3% | Aluminium du Maroc | 1 681,00 | 13,9% | 13,9x | 4,8% |
| 5,7% | Atlanta | 74,50 | 30,7% | 18,7x | 4,3% |
| 9,4% |
Attijariwafa bank |
499,00 | 10,2% | 16,8x | 2,8% |
| 7,7% | BCP | 277,50 | 2,1% | 17,1x | 3,1% |
| 3,8% | Boissons du Maroc | 2 850,00 | 10,9% | 19,1x | 5% |
| 2,3% | CIH bank | 299,00 | 10,4% | 17,8x | 4,7% |
| 3,2% | Ciments du Maroc | 1 660,00 | 5,1% | 22,4x | 5,1% |
| 7,7% | Cosumar | 218,90 | 32,0% | 21,1x | 3,4% |
| 3,7% | HPS | 3 750,00 | 51,8% | 24,9x | 1,3% |
| 1,3% | Label' Vie | 2 683,00 | 27,9% | 23,7x | 2% |
| 18,3% | Maroc Telecom | 153,00 | 14,0% | 21,5x | 4,5% |
| 8,9% | Marsa Maroc | 207,00 | 30,7% | 23,8x | 3,9% |
| 2,4% | Miniere Touissit | 1 649,00 | 29,7% | 12,7x | 5,3% |
| 1,5% | Saham Assurance | 1 362,00 | 12,4% | 14,0x | 2,9% |
| 1,9% | Sothema | 1 621,00 | 6,6% | 12,8x | 5,1% |
| 4,0% | Taqa Morocco | 929,00 | 5,5% | 20,7x | 4,5% |
| 5,1% | Total Maroc | 1 167,00 | 30,7% | 16,3x | 4,8% |
| 1,3% | Wafa Assurance | 3 900,00 | 20,7% | 18,1x | 3,3% |
"Par catégorie, la bonne orientation de notre sélection de valeurs comparativement aux principaux indices de la Bourse casablancaise a été portée à hauteur de 79,4% par les valeurs défensives, suivies des valeurs cycliques (18,8%) et de celles semi-cycliques (1,8%)", ajoute la même source.
Selon les analystes de BMCE Capital, la performance du portefeuille est due principalement au bon comportement de plusieurs de ses valeurs notamment :
– Maroc Telecom, qui affiche une progression de 14%, redevable principalement à l’OPV de juillet (contribution de 2,7 pts).
– Marsa Maroc, dont le cours s’est amélioré de 30,7% depuis le début de l’année, capitalisant sur une amélioration des réalisations au S1 2019 (contribution de 2,7 pts)
– Et, Cosumar qui progresse de 32%, suite à une reprise des activités à l’export (contribution de 2,6 pts).
