Taux primaires en chute : la prudence du Trésor redessine le marché

À la suite de la baisse du taux directeur de Bank Al-Maghrib à 2,25%, les taux sur le marché primaire des bons du Trésor se sont nettement détendus. Lors de l’adjudication du 25 mars, la demande a été particulièrement soutenue, mais le Trésor n’a retenu qu’une fraction des montants proposés, privilégiant des conditions de financement optimales. Cette dynamique confirme un changement de cycle, avec des implications concrètes : elle renforce la marge de manœuvre de l’État et oblige les investisseurs à repenser leurs choix dans un environnement de rendements comprimés.