Au 31 décembre 2024, le chiffre d’affaires de Mutandis a atteint 2.116 MDH, en léger recul de 2% par rapport à l’exercice précédent.

Le pôle hygiène s’impose comme l’un des moteurs de croissance, avec un chiffre d’affaires en hausse de 14% sur les marques propres.

Le succès des détergents liquides a porté cette dynamique, tout comme le lancement de Vitaïa, la nouvelle marque de shampoing qui s’est installée dans le paysage selon les attentes du groupe. En incluant les marques distributeurs et l’export, l’activité progresse de 11%, avec des volumes en hausse de 14%.

Durement touché en début d’année par le retard du retour de la ressource halieutique, le segment des produits de la mer a limité la casse. Après un premier semestre compliqué (-33% sur les volumes produits à fin juin), l’activité s’est redressée pour clôturer l’année à -7% sur les volumes et à -19% sur le chiffre d’affaires.

Les marques Season et Marine sont restées au cœur de la stratégie, avec un accent mis sur la rentabilité plutôt que sur les volumes.

Le segment des boissons a affiché une croissance robuste. Les volumes des boissons à base de fruits et de l’eau minérale ont bondi de 27%, portant le chiffre d’affaires à 26%.

La marque Frut et l’eau minérale Aïn Ifrane continuent de progresser, malgré les défis logistiques liés au déménagement de l’usine de Kénitra vers Berrechid et aux ajustements industriels à Ifrane.

Aux États-Unis, Mutandis a fait un choix clair : réduire les promotions sur la marque Season pour préserver ses marges. Conséquence : une baisse des volumes vendus de 16%, mais un chiffre d’affaires qui ne recule que de 4%, grâce à la hausse des prix. Une stratégie qui a permis d’améliorer significativement la rentabilité du segment, malgré un effet change légèrement négatif (-2%).

Ces choix stratégiques ont porté leurs fruits. L’excédent brut d’exploitation (EBE) grimpe de 24% pour atteindre 351 MDH, porté par la montée en gamme des produits et la réduction des promotions aux États-Unis.

Le résultat net courant suit la même tendance, avec une progression de 25% à 128 MDH, malgré une forte hausse des amortissements liée à la mise en service de trois nouvelles usines (Berrechid pour les détergents, l’hygiène de la personne et les boissons). En intégrant des éléments exceptionnels, notamment la plus-value sur la vente de l’activité bouteilles et bouchons, le bénéfice net atteint 159 MDH.

L’année 2024 a également été marquée par des investissements conséquents, avec 261 MDH engagés, dont la finalisation d’une quatrième usine à Dakhla dédiée aux hydrolysats de sardine. Dans le même temps, Mutandis a poursuivi son désendettement, ramenant sa dette nette bancaire à 850 MDH, contre 1.019 MDH un an plus tôt.

Côté actionnaires, le dividende reste stable à 10,5 DH par action, signe de la volonté du groupe de maintenir une politique de distribution régulière.

2025 : poursuite de la montée en puissance

L’année 2025 s’annonce sous le signe de la continuité. L’EBE est attendu en hausse de 10%, tandis que le résultat net courant devrait progresser de 10% à 15%.

L’entrée en production de l’usine de Dakhla viendra soutenir cette dynamique, tandis que le groupe maintient ses objectifs de moyen terme : un EBE entre 390 et 430 MDH d’ici 2027, et un RN courant autour de 200 MDH.