Entre le 26 mars et le 9 avril 2025, l’action Jet Contractors a reculé de plus de 26%, passant de 2.610 DH à un point bas de 1.930 DH. Une correction marquée, amorcée avant même que le marché marocain ne soit impacté par l’annonce choc de l’instauration des droits de douane américains.
Cette baisse a tranché avec la trajectoire exceptionnelle suivie en 2024, année durant laquelle le titre avait été multiplié par plus de 7.
Depuis la mi-avril, le mouvement s’est inversé. Le titre a rebondi d’environ 20%, porté par une reprise progressive des volumes et un retour de l’intérêt des investisseurs. À fin mai, Jet Contractors affiche une performance de 20,6% depuis le début de l’année, malgré des séances encore marquées par la volatilité, comme celle du 26 mai (-5,54%).
Source: medias24.com
Un rebond nourri par un regain d’intérêt
Après avoir atteint un point bas de 1.930 DH le 9 avril, Jet Contractors a rebondi progressivement pour revenir au-dessus des 2.250 DH à fin mai. Sur cette période, les volumes ont suivi une tendance haussière, ce qui montre un retour de l’intérêt des investisseurs pour une valeur fortement corrigée, mais encore perçue comme porteuse.
« La baisse rapide du titre entre le 26 mars et le 9 avril, a surpris de nombreux intervenants. Elle n’était pas fondée sur une détérioration des fondamentaux et a été largement jugée injustifiée. Jet Contractors affiche une forte visibilité commerciale, un carnet bien rempli et une exécution en ligne avec ses engagements. Le marché a corrigé sans réelle raison apparente« , commente un analyste de la place. Cet avis est largement partagé par les analystes interrogés.
La séance du 13 mai avait marqué un premier signal technique avec plus de 24.000 titres échangés, contre une moyenne bien inférieure les semaines précédentes. D’autres séances animées ont suivi, notamment les 15 et 26 mai, confirmant un mouvement de réintégration du titre dans les portefeuilles.
Ce rebond n’a toutefois pas été linéaire. Le 26 mai, le titre a cédé -5,54%, avant de se stabiliser le lendemain à 2.280 DH (+0,57%).
Cette alternance de reprises et de prises de profits témoigne d’une phase de consolidation après une correction jugée technique par plusieurs analystes. Le titre évolue désormais dans une zone de redéfinition de sa tendance.
« Je considère que Jet Contractors dispose aujourd’hui d’un profil solide, porté par un carnet de commandes structurant et une stratégie clairement déployée. Mon objectif de cours à court terme est fixé à 2.950 DH, ce qui reflète un potentiel de hausse important par rapport au niveau actuel ».
Les fondamentaux du groupe au cœur du réajustement
Le rebond du titre Jet Contractors depuis la mi-avril s’explique d’abord par la solidité de ses fondamentaux, qui ont été largement confirmés à travers les publications récentes.
Au premier trimestre 2025, le groupe a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 734,5 MDH, en progression de 22% par rapport à la même période de l’année précédente. Une dynamique commerciale soutenue, qui témoigne d’un niveau d’activité robuste sur les principaux métiers du groupe.
Cette croissance s’appuie sur un carnet de commandes historiquement élevé, estimé à environ 9 MMDH.
Ce carnet est non seulement important par son volume, mais aussi par sa diversité sectorielle et géographique : 31% du portefeuille concerne des projets à l’export.
Jet Contractors intervient désormais sur plusieurs grands chantiers structurants à l’échelle nationale et africaine, notamment la ligne à grande vitesse Kénitra-Marrakech, pour laquelle le groupe a remporté le lot n°6 pour un montant de 2,1 MMDH, ainsi que la centrale solaire OCP de Benguérir, les bureaux de l’IFC à Dakar, le barrage Sakia El Hamra à Laâyoune, ou encore la valorisation du site de Sijilmassa.
« La force de Jet Contractors aujourd’hui, c’est sa capacité à répondre à des appels d’offres complexes grâce à un modèle intégré. Le groupe est positionné sur quasiment tous les grands projets publics structurants, ce qui lui donne une profondeur de carnet rarement vue dans le secteur », estime l’un de nos interlocuteurs.
Les analystes mettent également en avant la cohérence de la stratégie déployée par le groupe, qui repose sur trois leviers clairs : l’exécution de grands contrats à forte valeur ajoutée, la diversification des métiers à l’échelle régionale et internationale, et l’investissement dans les énergies renouvelables à travers la filiale Jet Energy. Ce dernier pôle constitue un axe majeur de développement, Jet Contractors se positionnant ouvertement comme un futur leader national dans le domaine de l’énergie industrielle et solaire.
Sur le plan financier, le groupe a également poursuivi la restructuration de son passif, en mobilisant de nouveaux financements. Après un emprunt obligataire de 400 MDH au T1 2025, destiné à optimiser la dette moyen terme, Jet Contractors a finalisé une nouvelle émission de 600 MDH par placement privé auprès d’investisseurs qualifiés. Ces opérations visent à soutenir le plan de développement, à diversifier les sources de financement et à renforcer les équilibres financiers du groupe.
Une valorisation tendue, portée par un fort levier de croissance
L’action Jet Contractors affiche un PER de 52x. À ce niveau, le titre se valorise non pas sur la base des résultats actuels, mais sur des perspectives d’amélioration de la rentabilité.
Le groupe dispose d’un carnet de commandes solide, de projets industriels structurants et d’un positionnement affirmé dans le segment de l’énergie via Jet Energy. Ces éléments constituent le socle sur lequel le marché projette une hausse progressive des marges et des résultats.
