L’introduction en Bourse de Vicenne a connu un grand succès. Pour une enveloppe de 500 MDH, la demande globale a atteint plus de 32 MMDH, soit un taux de sursouscription de plus de 64 fois.

L’opération, ouverte du 30 juin au 4 juillet, a rassemblé 37.674 souscripteurs. Seules 2,1 millions d’actions ont pu être attribuées, entraînant un taux moyen de satisfaction de 1,56%.

L’action Vicenne a été admise à la cotation à la Bourse de Casablanca ce mardi 15 juillet 2025, sous le ticker VIC. Elle intègre le compartiment principal, dans le secteur « Santé », en tant que spécialiste de la distribution de dispositifs médicaux à l’échelle nationale.

Une opération très attendue, une allocation encadrée

L’introduction a porté sur une augmentation de capital de 2.118.644 actions nouvelles, au prix unitaire de 236 DH. À la clôture de la période de souscription, 136,1 millions d’actions avaient été demandées. L’opération a ainsi mobilisé un montant total de 32,1 milliards de dirhams, reflétant un intérêt massif du marché.

Pour Adil Bennani, président de Vicenne, « le niveau de souscription enregistré est un signal fort, un message clair au marché. Il vient confirmer et couronner ce que nous avons construit depuis des années, un groupe fort, pérenne et un business model résilient et efficient ».

Les particuliers, premiers contributeurs à la dynamique

Les personnes physiques ont constitué l’écrasante majorité des souscripteurs, représentant près de 98% du total. Elles ont obtenu environ 1,37 million d’actions, soit 65% de l’allocation globale, avec un taux de satisfaction moyen de 2,29%.

À elles seules, les personnes physiques marocaines résidentes ont reçu plus de 1,33 million d’actions, pour une demande dépassant 57,8 millions.

Or, dans ce type d’opération très compétitive, les attributions se font au prorata, ce qui limite le nombre d’actions réellement servies à chaque investisseur. Cette situation est courante sur les marchés lorsque la demande excède très largement l’offre.

Une répartition encadrée entre institutionnels et grand public

L’offre a été structurée en deux types d’ordres. Le type I, réservé aux investisseurs qualifiés et institutionnels, a représenté 96% de la demande, soit plus de 130 millions d’actions sollicitées. Cette tranche a reçu 60% de l’allocation, avec un taux de satisfaction de 0,97%.

Le type II, destiné au grand public, n’a représenté que 4% de la demande, mais a obtenu 40% de l’allocation, soit 847.457 actions. Ce segment affiche un taux de satisfaction de 15,46%. Ainsi, les souscripteurs de cette tranche ont été relativement mieux servis, notamment pour les petits montants.

Une forte mobilisation des institutionnels, peu servis en proportion

Les investisseurs institutionnels ont largement participé à l’opération. Leur demande a atteint 58,6 millions d’actions, mais l’allocation reçue n’a pas dépassé 570.915 titres. Ce résultat découle d’un équilibre recherché entre diversification de l’actionnariat et préservation de l’accès au grand public.

Tous les profils institutionnels sont concernés : OPCVM actions, diversifiés ou obligataires, compagnies d’assurances, caisses de retraite, banques, ainsi que plusieurs investisseurs étrangers. Certains ont demandé plusieurs millions d’actions pour n’en recevoir que quelques milliers.

La région Casablanca-Settat, cœur de l’investissement actif

La région Casablanca-Settat concentre 58% des souscripteurs, plus de 84% des actions demandées et 74% des titres attribués. Rabat-Salé-Kénitra suit avec 16% des participants, puis Fès-Meknès, l’Oriental et Tanger-Tétouan-Al Hoceima.

Une opération à dimension internationale, mais à ADN marocain

Cinquante-six nationalités ont été recensées parmi les souscripteurs. Néanmoins, 98,8% des investisseurs sont marocains et 94,7% des actions allouées leur reviennent.

Quelques entités étrangères ont pris part à l’opération, en provenance notamment du Royaume-Uni, des États-Unis, des îles Caïmans ou encore du Luxembourg, avec des montants attribués très limités.

Un profil d’investisseur élargi et rajeuni

Chez les personnes physiques, les salariés du privé arrivent en tête, avec plus de 13.500 souscripteurs et 535.000 actions attribuées.

Ils sont suivis par les étudiants, les fonctionnaires, les personnes sans emploi et les retraités. Ce profil démontre une ouverture croissante du marché boursier auprès de catégories socioprofessionnelles variées, souvent plus jeunes et digitalisées.

Une entrée en bourse pensée comme un engagement de long terme

Pour la direction de Vicenne, cette opération est à la fois une reconnaissance et une nouvelle responsabilité. « Aller sur le marché des capitaux, ce n’est pas une simple étape. C’est un acte fort. C’est s’ouvrir, s’exposer, se confronter aux exigences du marché », a souligné Adil Bennani.

« Nous prenons cet engagement pleinement aujourd’hui, et surtout, partager la croissance avec nos nouveaux actionnaires ».

Le groupe entend poursuivre sa stratégie avec discipline. « Ce succès va bien au-delà de la cotation elle-même. C’est un témoignage de confiance qui vient récompenser la rigueur, l’ambition et le professionnalisme de nos équipes et de nos partenaires », conclut-il.