Depuis le début de l’année, l’action LafargeHolcim Maroc progresse de 2,5% et affiche un cours de 1.900 DH à la clôture du 15 septembre 2025, pour une capitalisation supérieure à 46 MMDH.
Ce lundi, le groupe a connu un changement dans son actionnariat avec la cession de plus de 3 MMDH sur le marché de blocs par la Banque islamique de développement au profit de plusieurs institutions et OPCVM, selon une source sûre.
En marge de cette opération, l’action a terminé en baisse de 4,28%, avec un volume d’échanges de 55,9 MDH sur le marché central.
Source: medias24.com
« La baisse du cours est tout à fait normale, car on parle d’un bloc massif de plus de 3 milliards de dirhams cédé avec une décote par rapport au cours du marché », explique un analyste de la place.
« Forcément, le marché ajuste son prix au niveau de la transaction, surtout quand elle porte sur près de 7% du capital ».
« Le fait que les 7% du capital soient passés d’un actionnaire unique vers plusieurs investisseurs institutionnels élargit le flottant et rend le titre plus visible sur le marché. Avec une part plus importante du capital désormais susceptible d’être échangée, la liquidité potentielle augmente et l’action peut mieux refléter l’équilibre entre offre et demande au quotidien ».
« LafargeHolcim est généralement reconnue pour son rendement attractif en matière de dividendes, avec un DPA 2024 de 70 DH par action et un niveau de payout jugé intéressant, donc un taux de distribution élevé et apprécié par les investisseurs en quête de rendement ».
« Sur le plan de la valorisation, le titre reste, à nos yeux, sous-valorisé par rapport à d’autres sociétés du secteur du BTP qui s’échangent avec des multiples plus exigeants. Avec un PER autour de 23x, il existe encore une marge de progression », conclut-il.
Au moment de la rédaction de ces lignes, le carnet d’ordres de la séance du 16 septembre montre une domination du côté vendeur.
Les offres de vente démarrent à 1.975 DH pour 586 actions avec un total de 1.692 titres proposés jusqu’à 2.000 DH, alors qu’en face, les meilleures intentions d’achat se situent entre 1.925 DH et 1.962 DH pour 519 actions.
Les prévisions du titre LHM
Selon les prévisions de BKGR, le chiffre d’affaires de LafargeHolcim Maroc devrait passer de 8,1 MMDH en 2024 à 8,7 MMDH en 2025, puis à 9,3 MMDH en 2026.
Cela représenterait une progression annuelle de 7% sur chacune des deux années, soutenue par la poursuite de la dynamique d’investissement et par une demande en matériaux de construction qui resterait bien orientée.
BKGR anticipe également une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle. Le résultat d’exploitation (REX) est attendu à 3,3 MMDH en 2024, 3,5 MMDH en 2025 et 3,8 MMDH en 2026, soit des hausses respectives de 8,1% puis 7,8%. Cette évolution s’expliquerait notamment par la contraction de la facture énergétique du groupe, qui allègerait ses coûts de production et soutiendrait ses marges.
Pour le résultat net part du groupe (RNPG), BKGR table sur 1,8 MMDH en 2024, 1,9 MMDH en 2025 et 2,15 MMDH en 2026.
Les taux de croissance attendus seraient de 8,9% en 2025 et 8,2% en 2026, ce qui confirme une trajectoire bénéficiaire solide pour LafargeHolcim Maroc sur l’horizon de prévision.
Pour rappel, au deuxième trimestre 2025, le chiffre d’affaires consolidé de LafargeHolcim Maroc s’établit à 2,1 MMDH, en hausse de 16,8% par rapport aux 1,8 MMDH enregistrés un an plus tôt.
Cette progression est portée par l’augmentation des volumes de ventes de ciment et de béton prêt à l’emploi, dans un contexte où la demande nationale de ciment a progressé de 15,4% sur la période.
Sur l’ensemble du premier semestre, le chiffre d’affaires atteint 4,2 MMDH contre 3,7 MMDH au S1-2024, soit une croissance de 12,7%.
L’endettement net s’élève à 4,8 MMDH à fin juin 2025, en recul de 13,8% par rapport aux 5,6 MMDH enregistrés à la même date l’année précédente.
