Le secteur du tourisme marocain poursuit sa trajectoire ascendante et s’impose comme un pilier de la dynamique économique nationale.
Selon les données communiquées par le ministère du Tourisme, l’été 2025 a confirmé cette tendance avec des performances inédites : 4,6 millions de visiteurs ont été accueillis entre juillet et août, en hausse de 6% par rapport à l’été précédent.
Cette saison a également été marquée par un retour massif des Marocains résidant à l’étranger, dont le nombre a atteint 3 millions sur la même période, soit une progression de 13%. Cette vitalité témoigne à la fois de l’attachement profond de la diaspora à son pays d’origine et de l’attractivité croissante du Royaume auprès des voyageurs étrangers.
D’après l’Observatoire du tourisme, le cumul des arrivées à fin juin 2025 s’élève à 8,9 millions, en progression de 19% sur un an.
Au total, le Maroc a accueilli 13,5 millions de touristes à fin août, soit une hausse de 15% par rapport à 2024, alors que la croissance mondiale du secteur devrait avoisiner 5% cette année, selon l’ONU Tourisme.
Dans ce contexte porteur, Risma devrait voir ses indicateurs évoluer positivement en bourse, portée par la reprise soutenue de l’activité touristique et par des perspectives de croissance qui s’annoncent particulièrement favorables pour le secteur.
De quoi profite Risma ?
Depuis le début de l’année 2025, le titre Risma a gagné plus de 85%. Le titre se négocie autour de 415 DH. « Les bonnes perspectives du secteur touristique vont forcément se refléter sur la performance de Risma. D’ailleurs, on l’a déjà constaté : le titre a bien progressé depuis le début de l’année et a même fait mieux que le MASI. Le tourisme fait partie des secteurs sur lesquels nous comptions pour tirer la Bourse vers le haut cette année. Et cette dynamique sera renforcée par les grands événements que le Maroc accueillera, comme la CAN 2025 ou la Coupe du monde 2030. Risma bénéficiera donc pleinement de l’essor que connaît actuellement l’activité touristique« , estime un analyste de la place.
« Le secteur est désormais entré dans une phase d’expansion structurelle. On ne parle plus de reprise post-crise, mais bien d’un nouveau cycle touristique porté par une demande soutenue et par la montée en puissance de l’offre. Dans ce contexte, Risma devrait continuer à améliorer ses performances en 2025, aussi bien sur le plan du chiffre d’affaires que des marges », explique-t-il.
« Le groupe conserve d’ailleurs un potentiel de progression important. Certains indicateurs clés, comme le taux d’occupation, n’ont pas encore atteint les niveaux historiques d’avant 2020. Sur les six premiers mois de 2025, ce taux s’est établi à 58%, en hausse de trois points sur un an, alors qu’il évoluait entre 65% et 68% en période normative. Cette marge de rattrapage laisse entrevoir un relais de croissance supplémentaire dans les prochains trimestres », poursuit notre interlocuteur.
Le groupe a notamment acquis un terrain stratégique à Tanger pour y développer un hôtel cinq étoiles, renforçant ainsi sa présence sur un marché régional à fort potentiel. Il a également finalisé l’acquisition de la société CMG, propriétaire notamment du Radisson Blu et du centre commercial Carré Eden à Marrakech, sous réserve de l’approbation du Conseil de la concurrence. Ces opérations s’inscrivent dans une logique de montée en gamme et de diversification du portefeuille d’actifs.
L’entreprise a annoncé son ambition de porter son réseau à 28 hôtels d’ici 2030
« Risma se positionne pour capter la croissance attendue sur les prochaines années, dans un marché marocain porté par la hausse structurelle des arrivées touristiques et la perspective d’événements majeurs comme la CAN 2025 ou la Coupe du monde 2030″.
La direction anticipe d’ailleurs une poursuite de la hausse des résultats sur l’ensemble de l’exercice 2025, sauf choc majeur sur l’environnement international.
« Je pense que cette combinaison d’un environnement porteur, d’une amélioration continue de la rentabilité et d’une capacité d’investissement intacte place ainsi Risma dans une position stratégique pour consolider son leadership et créer davantage de valeur pour ses actionnaires ».
« Côté valorisation, même après la progression enregistrée depuis le début de l’année, l’action conserve encore un potentiel d’appréciation. Elle reste, en effet, en dessous des niveaux de valorisation observés sur d’autres valeurs du marché, qui se négocient parfois à des multiples de 45x voire 50x. Avec un PER autour de 26,4x, Risma dépasse certes la moyenne du MASI, mais son positionnement reste cohérent au regard de ses perspectives de croissance et de la dynamique du secteur ».
Une dynamique opérationnelle solide portée par la reprise de la demande
Au premier semestre 2025, le groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 653 MDH, en hausse de 9% sur un an. Cette progression s’explique par une augmentation de 8% des nuitées et par l’amélioration du taux d’occupation, passé à 58%, soit 3 points de plus qu’un an auparavant.
Cette dynamique s’appuie également sur la montée en gamme de l’offre, un segment sur lequel Risma concentre désormais une part importante de ses efforts. L’amélioration du mix produit et la croissance du revenu par chambre disponible traduisent une demande plus qualitative, soutenue par l’essor du tourisme urbain et d’affaires, mais aussi par l’attrait du Maroc sur les segments haut de gamme.
La progression de l’activité s’est accompagnée d’une nette amélioration de la rentabilité. L’excédent brut d’exploitation (EBE) a augmenté de 20% pour atteindre 246 MDH, preuve d’une bonne maîtrise des charges et d’un effet volume favorable. Le résultat net part du groupe (RNPG) a pour sa part bondi de 55%, à 117 MDH, contre 75 MDH un an plus tôt. Même en neutralisant les éléments exceptionnels, la tendance reste très positive : l’EBE s’élève à 230 MDH (+12%) et le RNPG à 100 MDH (+54%).
Sur le plan financier, Risma continue d’afficher des fondamentaux solides. La dette nette s’établit à 1,184 MMDH, en légère hausse par rapport à fin 2024 (1,086 MMDH), avec un levier financier de 41% qui reste dans des niveaux confortables. La génération de trésorerie opérationnelle couvre largement les besoins d’investissement, ce qui permet au groupe de financer sa croissance sans mettre sous pression son bilan.
Analyse technique
« L’action Risma poursuit une tendance globalement haussière sur le moyen et le long terme, soutenue par une dynamique sectorielle solide et des perspectives de croissance favorables. Au 10 octobre 2025, le titre a clôturé à 415 DH, un niveau supérieur à l’ensemble de ses moyennes mobiles principales, ce qui confirme un biais positif de fond », explique un autre analyste de la place.
« La moyenne mobile à 20 jours s’établit à 413,21 DH, celle à 50 jours à 403,46 DH, à 100 jours à 372,88 DH et à 200 jours à 327,29 DH. Cette configuration traduit un mouvement ascendant bien ancré, porté par une succession de creux et sommets haussiers ».
Sur le plan du momentum, le RSI ressort à 44,4, une zone neutre qui reflète une respiration technique après plusieurs semaines de progression.
« La tendance acheteuse reste présente, mais elle s’essouffle légèrement, ce qui laisse entrevoir une phase de consolidation à court terme. Le MACD confirme cette lecture : l’indicateur reste positif à 0,49, mais son signal à 1,13 demeure au-dessus, ce qui montre un léger ralentissement de la dynamique sans remise en cause de la tendance de fond ».
« Les niveaux techniques actuels délimitent un range stratégique. Un support majeur se situe autour de 350 DH, zone testée à plusieurs reprises ces derniers mois et considérée comme un plancher solide en cas de correction ».
« À l’inverse, une résistance importante se trouve à 434 DH. Son franchissement constituerait un signal d’achat clair susceptible de propulser le titre vers 450 DH. En revanche, une cassure nette sous 400 DH renforcerait la probabilité d’un repli vers 380 DH ».
« Dans ce contexte, le profil technique de Risma reste favorable. La tendance de fond demeure positive et la récente pause du titre s’inscrit davantage comme une étape de stabilisation que comme un signal de retournement ».
« La zone comprise entre 410 DH et 415 DH peut ainsi constituer un niveau d’accumulation intéressant pour des investisseurs à moyen terme. À court terme, une clôture au-delà de 434 DH ouvrirait la voie à une nouvelle impulsion haussière, tandis qu’un passage sous 400 DH modifierait la structure technique et appellerait à davantage de prudence », conclut-il.
Source: medias24.com
