Attijariwafa bank, première capitalisation de la Bourse de Casablanca avec 167,8 milliards de dirhams, continue de dominer la cote.
Le titre s’est apprécié de 37% depuis le début de l’année, pour s’établir actuellement autour de 780 DH, surperformant largement le MASI, en hausse de 31% sur la même période, ainsi que l’indice MASI Banques, qui affiche une progression de 25% en year-to-date.
Cette performance s’explique par un environnement favorable pour l’ensemble du secteur bancaire, soutenu par des conditions économiques solides et par l’assouplissement monétaire opéré par Bank Al-Maghrib, qui facilite l’accès au crédit et stimule la demande de financement.
« Le titre Attijariwafa bank est l’un des plus solides du marché. Il figure parmi les valeurs bancaires privilégiées par les investisseurs institutionnels et reste une action à détenir et à conserver dans les portefeuilles », commente un analyste de marché.
Source: medias24.com
Selon BMCE Capital Global Research, Attijariwafa bank conserve un potentiel de hausse avec un cours cible de 900 DH et une recommandation à l’achat.
« La valorisation d’Attijariwafa Bank reste attractive comme le reste du secteur bancaire, avec un PER estimé à 14,6× en 2025 et 13,8× en 2026, contre une moyenne de 21,3× pour le marché. Dans ce sens, le titre peut encore bénéficier d’une hausse soutenue ».
Par ailleurs, le rendement du dividende atteindrait 3,2% en 2025 et 3,3% en 2026, avec une politique de distribution stable autour de 55% du résultat.
Croissance soutenue du PNB et du résultat
Selon les estimations de BKGR, le produit net bancaire (PNB) de la banque devrait atteindre 36,4 MMDH en 2025, soit une progression de 5,4%, portée par une hausse de +7,4% de la marge d’intérêt et la baisse du coût du refinancement.
« Oui, la baisse du coût du risque, combinée à celle du coût de refinancement, constitue un levier important qui devrait impacter positivement les résultats de la banque dans les prochains trimestres », commente l’analyste de la place.
Le résultat net part du groupe (RNPG) atteindrait 10,8 MMDH en 2025 (+13,3%) puis 11,4 MMDH en 2026 (+6,1%).
Le coefficient d’exploitation resterait compétitif à 35,9%, et le coût du risque continuerait de se normaliser à 0,78% en 2025, puis 0,75% en 2026, soutenu par un portefeuille sain et une politique de provisionnement prudente.
Attijariwafa bank représente près de 30% de part de marché des crédits. Elle capte une grande partie de cette dynamique et renforce sa position dans la collecte d’épargne, avec 523,7 MMDH de dépôts prévus en 2025, ce qui représente une hausse de 9%.
Les fonds propres consolidés d’Attijariwafa bank devraient atteindre environ 75,5 MMDH en 2026, pour un ratio Tier 1 estimé à 12,2%, confirmant la solidité financière du groupe et sa capacité à absorber d’éventuels chocs.
La banque prépare par ailleurs un nouveau plan stratégique attendu pour 2026, dans un contexte de réorganisation de la gouvernance, marqué par la nomination de Rachid Kettani au poste de directeur général adjoint en charge du retail, en remplacement de Hassan Bertal.
Parallèlement, le groupe renforce ses engagements ESG : baisse de 6% de ses émissions de CO₂ au S1-2025 et accompagnement de plus de 153 000 TPE via Dar Al Moukawil.
Analyse technique
Sur le plan graphique, Attijariwafa bank (ATW) reste engagée dans une tendance haussière affirmée. Le titre a clôturé à 780 DH le 22 octobre, après un gain de près de 7% en une semaine.
« Selon nos observations, cette hausse est portée par une demande soutenue des investisseurs institutionnels », commente l’analyste de la place.
« Les moyennes mobiles de court et moyen terme confirment ce mouvement : la MM20 jours se situe autour de 743 DH, tandis que la MM50 jours évolue à 762 DH. Le fait que le cours se maintienne nettement au-dessus de ces deux seuils traduit une structure technique positive et un momentum bien ancré ».
« Le titre conserve une configuration saine. Tant qu’il reste au-dessus de 760 DH, la tendance haussière reste valide. On observe toutefois une légère surchauffe technique qui pourrait se traduire par quelques prises de bénéfices à court terme », commente notre analyste de marché.
« L’indicateur de force relative (RSI 14 jours) ressort à 67, proche de la zone de surachat (70). Cette position reflète un marché dominé par les acheteurs, mais laisse entrevoir une phase de respiration possible avant un nouveau test des plus hauts annuels ».
« Le RSI montre que la dynamique acheteuse reste forte, mais le titre arrive dans une zone où les investisseurs pourraient chercher à sécuriser une partie des gains », souligne notre interlocuteur.
« Sur les niveaux techniques, la première résistance se situe à 790-800 DH, correspondant aux plus hauts de l’année, tandis que les supports immédiats sont identifiés à 760 DH (MM50) puis 740 DH (MM20). Une stabilisation durable au-dessus de 760 DH conforterait le scénario haussier à moyen terme ».
« Graphiquement, tant que le support des 760 DH n’est pas enfoncé, la probabilité d’un retour sur les 800 DH reste élevée. Le prochain signal fort interviendrait si le titre parvient à clôturer au-delà de cette zone, ce qui ouvrirait la voie vers le seuil psychologique des 820 DH », conclut-il.
https://medias24.com/2025/10/20/bourse-ce-que-nous-raconte-la-valorisation-du-marche/
