L’introduction en bourse de SGTM prévoit la cession de 12 millions d’actions, au sein d’une grille de prix s’étendant de 340 DH à 420 DH selon les catégories de souscripteurs. Cette opération, qui représente un montant global de 5,04 MMDH, est entièrement réalisée par les actionnaires familiaux historiques du groupe et représente 20% du capital de SGTM.

Cinq des huit membres de la famille Kabbaj – M’hammed, Mohammed, Hamza, Hicham et Myriam Kabbaj –, cèdent les 12 millions d’actions mises sur le marché.

Entreprise familiale par excellence, SGTM a été fondée dans les années 1970 par les frères Ahmed et M’hammed Kabbaj. « Depuis la fondation de SGTM, mon père et mon oncle partageaient un bureau », raconte Hamza Kabbaj, directeur général, lors de la conférence de presse de présentation de l’IPO. « Un bureau, un seul compte bancaire et une signature Ahmed et M’hammed », ajoute l’oncle M’hammed Kabbaj, président-directeur général.

Cela a duré presque vingt-cinq ans. « Lorsqu’on a construit le nouveau siège, on s’est demandé s’il fallait désormais deux bureaux. La réponse a été claire : un bureau. Et c’est resté ainsi jusqu’au dernier jour de mon père », poursuit Hamza Kabbaj.

Depuis l’origine, l’actionnariat était réparti à parts égales entre les deux frères : 50% pour la branche d’Ahmed, 50% pour celle de M’hammed. Avec le temps, les enfants ont rejoint l’entreprise familiale, entraînant mécaniquement l’éclatement de l’actionnariat, un phénomène classique dans les groupes familiaux transmis sur plusieurs générations.

Cet exemple peut être un cas d’école de transmission et de pérennisation de l’entreprise à travers les générations. L’IPO vise à « pérenniser l’entreprise », résume M’hammed Kabbaj. Dans le cas présent, l’introduction via une cession d’actions va permettre à certains membres de la famille de réduire leur participation dans l’entreprise tout en préservant l’équilibre initial entre les branches.

Combien empoche chaque membre 

Les calculs établis sur les volumes d’actions effectivement cédés montrent que M’hammed Kabbaj encaisse 2,52 MMDH, tandis que chacun des quatre autres membres : Mohammed, Hamza, Hicham et Myriam reçoit 630 MDH chacun.

Au total, la famille perçoit ainsi 5.04 MDH, correspondant au produit de la vente des 12 millions d’actions au prix d’introduction.

L’opération ne comporte aucune augmentation de capital et ne crée donc aucune action nouvelle. Elle se limite à une cession par les actionnaires familiaux. L’ensemble du produit de l’IPO revient donc exclusivement aux actionnaires familiaux.

L’IPO de SGTM modifie sensiblement la répartition du capital entre les membres de la famille Kabbaj.

M’hammed Kabbaj, principal vendeur, passe de 47% à 37% du capital après l’opération.

Les quatre enfants de feu Ahmed Kabbaj cèdent au total 10%. Mohammed, Hamza et Hicham Kabbaj voient chacun leur part passer de 3,94% à 1,44%. Myriam Kabbaj, qui détenait 2,94%, ressort à 0,44% après la cession.

L’IPO introduit un flottant de 20%.