Les banques cotées poursuivent l’amélioration de leurs indicateurs financiers, portées par une dynamique commerciale robuste et une progression continue du produit net bancaire. À fin septembre 2025, le secteur bancaire a généré un PNB cumulé de 72,6 MMDH, en hausse de 6,3% par rapport à la même période de 2024 (68,3 MMDH).

Cette progression représente un gain de 4,3 MMDH, tiré principalement par BOA (+1.227 MDH), Attijariwafa bank (+1.181 MDH) et BCP (+813 MDH).

Dans le détail, toutes les banques cotées affichent une amélioration de leur PNB en 2025 :

    • Attijariwafa bank : 26,3 MMDH en hausse de 4,69%
    • BCP : 20,4 MMDH en hausse de 4,15%
    • Bank of Africa : 15,3 MMDH en hausse de 8,73%
    • BMCI : 2,9 MMDH en hausse de 2,85%
    • CIH : 4,1 MMDH en hausse de 14,3%
    • CDM : 2,7 MDH en hausse de 9,8%
    • CFG Bank : 909 MDH en hausse de 34,07%

Il faut dire que, depuis septembre 2024, Bank Al-Maghrib a abaissé son taux directeur de 2,75% à 2,25%, une décision qui vise clairement à soutenir l’économie dans un contexte d’inflation maîtrisée. Cette baisse du coût de l’argent rend le financement moins cher et facilite l’accès au crédit, ce qui contribue à relancer la demande aussi bien du côté des ménages que des entreprises.

Avec des conditions plus souples, les banques enregistrent naturellement plus de demandes de financement, ce qui dynamise leur activité. Elles profitent aussi de la détente de la courbe des taux sur le marché obligataire, un élément qui améliore la valorisation de leurs portefeuilles et renforce leurs marges.

Cet environnement plus favorable laisse penser que la tendance restera positive pour les performances et les résultats des banques cotées au cours des prochains trimestres.

RNPG en hausse

Sur le plan des résultats nets part du groupe, les banques cotées affichent une progression à fin septembre 2025. Attijariwafa bank atteint 8.276,85 MDH, en hausse de 14,9%, tandis que Bank of Africa s’établit à 3.011,4 MDH, en hausse de 12%. BCP enregistre 4.287,2 MDH, soit une évolution de 9%.

Du côté des autres établissements, BMCI affiche 326 MDH, en hausse de 4%, CIH Bank 862,3 MDH, en hausse de 31,2% et CDM 689,9 MDH, en hausse de 19,9%.

À noter que CFG Bank n’a pas encore publié son bilan détaillé, ce qui ne permet pas d’intégrer son RNPG dans cette comparaison.

Cette évolution positive des résultats intervient également dans un contexte marqué par une inflation maîtrisée à 1% au cours des neuf premiers mois de 2025.

Crédits distribués

Les banques cotées présentent des évolutions contrastées de leurs encours de crédits à fin septembre 2025. Cette reprise des crédits a contribué à soutenir les résultats du secteur bancaire sur la période. Les chiffres publiés montrent que la majorité des banques a accéléré la distribution de crédits, un signal favorable pour la dynamique du secteur.

Attijariwafa bank affiche un encours de 281 MMDH, en hausse de 3,18%. Bank of Africa atteint 227 MMDH, en légère progression de 0,14%.

Crédit du Maroc s’établit à 58 MMDH, en hausse de 5,2%. BCP enregistre 320,9 MMDH, en progression de 2%. CIH Bank porte ses encours à 96,8 MMDH, en hausse de 13,7%. CFG Bank atteint 17,4 MMDH, en hausse de 20%.

Pour sa part, BMCI affiche des crédits consolidés de 55,1 MMDH, en recul de 6,9%, une baisse expliquée par des opérations notables sur les crédits de trésorerie et d’affacturage réalisées en fin d’année 2024.

Des perspectives favorables

Les prévisions disponibles montrent une poursuite de la croissance pour les principales banques marocaines au cours des prochaines années. Attijariwafa bank verrait son RNPG dépasser 11,3 MMDH en 2026, ce qui correspond à une évolution annuelle proche de 8%. La BCP atteindrait un niveau d’environ 5 MMDH en 2026, avec une progression moyenne estimée entre 6% et 8%.

Les autres établissements présentent des trajectoires variées. BMCI enregistrerait une hausse d’environ 20% de son RNPG cumulé entre 2024 et 2026. CDM évoluerait sur un rythme régulier, autour de 6% à 7% par an. Pour CIH Bank, les projections indiquent une progression du RNPG de 12% en 2025, suivie d’une nouvelle hausse de 8,4% en 2026, portée par l’élargissement de son activité.

Dans l’ensemble, le RNPG agrégé des banques cotées atteindrait près de 18,5 MMDH en 2025, puis 20 MMDH en 2026, soit une croissance moyenne d’environ 8% par an. Une part significative des objectifs 2025 a déjà été réalisée à la fin du premier semestre, ce qui conforte la faisabilité des niveaux anticipés pour 2025 et 2026.

Sur le volet des valorisations, le secteur bancaire reste nettement en dessous de la moyenne du marché, ce qui suggère un potentiel d’appréciation encore significatif en Bourse et laisse aux investisseurs une marge de revalorisation.

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