L’introduction en bourse de Cash Plus a suscité une demande très largement supérieure à l’offre. Le montant total souscrit s’est élevé à 48,8 MMDH, pour un total de 244,1 millions d’actions demandées, alors que 3,8 millions seulement ont été attribuées.

Il en ressort un taux moyen de satisfaction de 1,56%, calculé comme le rapport entre les actions attribuées et les actions demandées.

L’opération a mobilisé 80.759 souscripteurs, provenant de 12 régions et représentant 75 nationalités différentes. Le montant effectivement attribué correspond au montant global de l’opération, soit 750 MDH. L’opération a été souscrite 65 fois.

L’action Cash Plus a été admise à la cotation à la Bourse de Casablanca, sous le ticker CAP. Elle est inscrite au marché principal, en mode de cotation continu (Groupe 1), dans le secteur des sociétés de financement et autres activités financières.

À son admission, la société affiche une capitalisation boursière de 4,91 milliards de dirhams, pour un nombre total de 24.553.090 actions, ce qui la place au 34ᵉ rang sur 79 sociétés cotées.

Résultats par type d’ordre

La demande enregistrée lors de l’IPO de Cash Plus s’est répartie entre trois types d’ordres, avec des niveaux de souscription et de satisfaction très contrastés.

Les ordres de type I concentrent l’essentiel de la demande. Ils ont totalisé un montant souscrit de 46,7 MMDH, correspondant à 233,83 millions d’actions demandées. En face, 2,1 millions d’actions ont été attribuées, ce qui se traduit par un taux de satisfaction de 0,91%. Cette catégorie regroupe 1.679 souscripteurs représentant 23 nationalités différentes.

Les ordres de type II affichent un montant souscrit de près de 2 MMDH, pour 9,9 millions d’actions demandées.

Le nombre d’actions attribuées s’établit à 1,425 million, soit un taux de satisfaction de 14,25%. Cette catégorie concentre le plus grand nombre de participants, avec 78.916 souscripteurs issus de 73 nationalités.

Enfin, les ordres de type III, correspondant aux salariés et retraités, portent sur un montant souscrit de 52,8 MDH, pour 330.586 actions demandées. Les actions attribuées atteignent 250.000, induisant un taux de satisfaction élevé de 75,62% pour 164 souscripteurs, issus de deux nationalités.

Résultats par qualité de souscripteurs

Les personnes physiques concentrent la plus grande partie de la participation avec un montant souscrit de 22,75 MMDH, pour 113,79 millions d’actions demandées. Elles ont obtenu 2.605.288 actions, soit un taux de satisfaction de 2,29%, réparties entre 79.573 souscripteurs issus de 74 nationalités

Les institutionnels ont souscrit pour un montant de 20,04 MMDH, correspondant à 100,19 millions d’actions demandées.

Au final, 910.633 actions leur ont été attribuées, soit un taux de satisfaction de 0,91%. Cette catégorie regroupe 362 souscripteurs issus de 15 nationalités.

Les personnes morales ont affiché un montant souscrit de 6,04 MMDH, pour 30,18 millions d’actions demandées.

Les actions attribuées s’élèvent à 284.079, ce qui correspond à un taux de satisfaction de 0,94%, pour 824 souscripteurs et 4 nationalités représentées.

Répartition par catégorie de souscripteurs

Dans le détail, la structure de la demande et de l’allocation met en évidence une domination très nette des personnes physiques marocaines résidentes, tant en nombre de souscripteurs qu’en volume d’actions demandées et attribuées.

Cette catégorie regroupe 76.607 souscripteurs, soit 94,86% du total, pour 107,91 millions d’actions demandées. Elle a obtenu 2.260.922 actions, représentant 59,5% des actions attribuées, avec un taux de satisfaction de 2,1%.

Les personnes morales marocaines comptent 815 souscripteurs et ont formulé une demande portant sur 28,58 millions d’actions, pour 269.505 actions attribuées, soit un taux de satisfaction de 0,94 %.

Les OPCVM, toutes catégories confondues, ont enregistré des volumes de demande significatifs mais des taux de satisfaction homogènes et faibles.

Les OPCVM obligataires ont demandé 28,83 millions d’actions pour 262.035 actions attribuées, tandis que les OPCVM diversifiés et les OPCVM actions ont respectivement demandé 22,29 millions et 21,13 millions d’actions, pour des attributions de 202.636 et 192.046 actions, avec un taux de satisfaction de 0,91 % pour chacune de ces catégories.

Les institutionnels étrangers ont sollicité 17,17 millions d’actions et se sont vu attribuer 156.065 actions, soit également un taux de satisfaction de 0,91 %.

Les salariés et retraités marocains constituent une catégorie spécifique, avec 163 souscripteurs et une demande de 330.211 actions. Ils ont obtenu 249.625 actions, ce qui correspond à un taux de satisfaction élevé de 75,60 %.

Les personnes physiques marocaines non résidentes ont demandé 4,20 millions d’actions pour 73.220 actions attribuées, soit un taux de satisfaction de 1,74 %.
Les autres catégories – assurances, banques, organismes de retraite, associations et personnes morales étrangères – présentent des volumes plus modestes, avec des taux de satisfaction proches de 0,9% dans la majorité des cas.

Répartition par région de souscription

La répartition géographique des souscriptions fait ressortir une concentration très marquée sur la région Casablanca–Settat, loin devant les autres régions du Royaume.

Casablanca–Settat regroupe 47.535 souscripteurs, soit 58,86% du total. La demande émanant de cette région s’élève à 218,72 millions d’actions, représentant 89,58% des actions demandées, pour 2.998.837 actions attribuées, soit 78,92% de l’allocation globale. Le taux de satisfaction s’y établit à 1,37%.

La région Rabat-Salé-Kénitra arrive en deuxième position avec 11.215 souscripteurs (13,89 %), une demande de 16,29 millions d’actions et 346.349 actions attribuées, soit un taux de satisfaction de 2,13 %.

Les régions Fès-Meknès, Tanger-Tétouan-Al Hoceima et Oriental affichent des volumes de demande plus modestes mais des taux de satisfaction supérieurs à la moyenne nationale, atteignant respectivement 3,99 %, 5,62 % et 5,89 %.

Les régions Souss-Massa, Marrakech-Safi et Béni Mellal-Khénifra enregistrent également des taux de satisfaction relativement élevés, compris entre 4,47 % et 6,39 %, malgré des volumes de souscription limités.

Les régions du Sud, notamment Draâ-Tafilalet, Guelmim-Oued Noun et Dakhla-Oued Eddahab, se distinguent par des taux de satisfaction très élevés, allant jusqu’à 36,24 %, mais sur des volumes d’actions demandées très faibles, ce qui explique ces ratios élevés.

Les souscripteurs marocains dominent très largement l’IPO de Cash Plus. Ils représentent 98,75% des souscripteurs, ont formulé 91,67 % des actions demandées et ont obtenu 94,79% des actions attribuées, avec un taux de satisfaction de 1,61%.

La participation étrangère reste marginale en volume, malgré une diversité géographique élevée, avec des souscripteurs issus de 75 nationalités. Parmi les pays étrangers les plus représentés en montants de demandes figurent notamment le Royaume-Uni, les États-Unis, les Îles Caïmans et la France, tous affichant des taux de satisfaction généralement proches de 0,9%.