L’introduction en Bourse de SGTM, réalisée par cession d’actions, a suscité une demande très largement supérieure à l’offre. L’opération portait sur 12.000.000 d’actions, au prix de 420 DH, hors décote spécifique applicable à deux types d’ordres, pour un montant global maximal de 5,04 MMDH. Le montant alloué finalement est de 4,8 MMDH. La période de souscription s’est déroulée du 1ᵉʳ au 8 décembre 2025.
Au terme de l’opération, le montant total souscrit atteint 171,1 MMDH, pour 408,8 millions d’actions demandées, traduisant un taux moyen de satisfaction de 2,94%. L’IPO a mobilisé 171.377 souscripteurs, issus de 12 régions et représentant 95 nationalités.
L’IPO de SGTM a été sursouscrite à plus de 34 fois.
L’action SGTM a été admise à la cotation à la Bourse de Casablanca sous le ticker GTM. Elle est inscrite au marché principal, en mode de cotation continue (Groupe 1), dans le secteur du bâtiment et des matériaux de construction.
À son admission, la société affiche une capitalisation boursière de 25,2 milliards de dirhams, pour un nombre total de 60.000.000 d’actions, ce qui la place au 11ᵉ rang sur 80 sociétés cotées.
Lecture par type d’ordres
Les ordres de type I constituent un cas à part. Limités en volume, ils ont porté sur 398.016 actions, intégralement attribuées, soit un taux de satisfaction de 100%.
Cette catégorie ne concerne toutefois qu’un nombre restreint de souscripteurs, 320 au total, et un montant souscrit de 135,3 MDH, sans incidence significative sur l’équilibre global de l’opération.
À l’inverse, l’essentiel de la pression sur la demande provient des ordres de type II, III et IV, qui concentrent la quasi-totalité des volumes demandés. Les ordres de type II, les plus nombreux en termes de participants, avec 168.017 souscripteurs, ont généré une demande de 13,55 millions d’actions.
Sur ce total, 4,54 millions de titres ont été attribués, correspondant à un taux de satisfaction de 33,48%.
Les ordres de type III et type IV affichent, pour leur part, des taux de satisfaction nettement plus faibles. Les ordres de type III ont porté sur 186,5 millions d’actions demandées, pour seulement 2,27 millions attribuées, soit un taux de 1,21%, tandis que les ordres de type IV ont concentré 208,35 millions d’actions demandées pour 4,8 millions attribuées, correspondant à un taux de satisfaction de 2,3%.
Répartition de la demande par qualité de souscripteurs
Les personnes physiques représentent 168.745 souscripteurs, pour une demande totale de 157.794.583 actions. Sur ce volume, 6.643.864 actions ont été attribuées, soit un taux de satisfaction de 4,21%.
Les personnes physiques concentrent ainsi 98,46% du nombre total de souscripteurs, 38,6% des actions demandées et 55,37% des actions attribuées.
Les personnes morales totalisent 2.632 souscripteurs, avec une demande portant sur 250.984.466 actions, soit 61,4% de la demande globale. L’allocation correspondante s’est élevée à 5.356.136 actions, représentant 44,63% des actions attribuées, pour un taux de satisfaction de 2,13%.
En parallèle, la distinction entre souscripteurs institutionnels et non institutionnels fait ressortir 170.897 souscripteurs non institutionnels, ayant demandé 200.427.334 actions, pour 7.200.000 actions attribuées, soit un taux de satisfaction de 3,59%.
Les souscripteurs institutionnels, au nombre de 480, ont exprimé une demande de 208.351.715 actions, pour une allocation finale de 4.800.000 actions, correspondant à un taux de satisfaction de 2,3%.
Répartition géographique de la souscription
La région Casablanca-Settat concentre la part la plus importante de l’opération. Elle totalise 90.421 souscripteurs, soit 52,76% du total, pour une demande de 358,3 millions d’actions, représentant 87,65% des actions demandées.
L’allocation attribuée dans cette région s’élève à 9.014.701 actions, soit 75,12% des actions attribuées, correspondant à un taux de satisfaction de 2,52%.
La région Rabat-Salé-Kénitra arrive en deuxième position avec 27.894 souscripteurs (16,28% du total). La demande y a porté sur 23,8 millions d’actions (5,82%), pour une allocation de 1.218.376 actions, soit 10,15% des titres attribués, et un taux de satisfaction de 5,12%.
Les autres régions affichent des volumes plus limités, tant en nombre de souscripteurs qu’en actions demandées. Fès-Meknès compte 14.524 souscripteurs, pour 6,75 millions d’actions demandées et 468.393 actions attribuées, tandis que Tanger-Tétouan-Al Hoceima enregistre 9.995 souscripteurs, avec 8,29 millions d’actions demandées et 380.758 actions attribuées. Les taux de satisfaction correspondants s’établissent respectivement à 6,94% et 4,59%.
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