Depuis le début de l’année 2026, le MASI affiche une progression de 2,9%, malgré une évolution marquée par une alternance de séances de hausse et de correction. Après une progression entre le 2 et le 6 janvier, l’indice a corrigé lors des séances des 7 et 8 janvier.
L’année 2026 démarre dans un climat d’optimisme et de continuité des belles performances réalisées en 2025. C’est le ressenti des analystes. Cette dynamique s’explique par un mélange de facteurs qui ont porté le marché : un cadre macroéconomique plus lisible, une masse bénéficiaire des entreprises en progression, les grands chantiers de l’investissement public, mais aussi les événements sportifs dans le Maroc.
Au-delà de ces facteurs de soutien, que disent aujourd’hui les niveaux techniques du MASI, et jusqu’où l’indice peut-il aller ?
Source: medias24.com
« Le MASI se comporte globalement bien en ce début d’année. On est dans une phase de transition après la sortie de la consolidation observée fin 2025, avec des mouvements encore contenus d’une séance à l’autre. Les signaux techniques restent constructifs et, tant que l’indice se maintient sur ses niveaux actuels et plus de 16.000 points, le scénario de poursuite haussière reste d’actualité », commente un analyste de la place.
« L’alternance entre hausse et correction que l’on observe depuis début janvier est tout à fait normale. En début d’année, il y a toujours des ajustements de portefeuilles et des arbitrages, d’autant plus après une année très performante. Les variations restent limitées, de l’ordre de quelques dixièmes de point, ce qui traduit une volatilité légère et saine. Cette mini-volatilité n’a rien d’inhabituel tant que le climat de marché reste rassurant et que les fondamentaux ne sont pas remis en cause ».
Jusqu’où peut aller le MASI à moyen terme ?
Pour Jérôme Boumengel et Tarik Amiar, fondateurs et associés gérants de African Financial Investment, « après une année 2025 remarquable, la Bourse de Casablanca aborde 2026 avec des perspectives toujours favorables. Plusieurs éléments plaident en faveur d’une poursuite de la dynamique haussière ».
« La croissance économique du Maroc demeure solide, portée à la fois par le redressement du secteur agricole et par la bonne tenue des activités non agricoles, créant un contexte propice à la performance des sociétés cotées ».
« La dynamique bénéficiaire reste particulièrement soutenue. D’après nos estimations, la croissance des bénéfices attendus sur les douze prochains mois s’établit autour de 21%, un niveau largement supérieur à la moyenne décennale de 7% ».
« Parallèlement, les valorisations se sont normalisées. Le P/E prospectif du MASI est revenu en ligne avec sa moyenne à cinq ans, autour de 19x, après avoir culminé à 22x avant la phase de consolidation observée début septembre ».
« L’analyse technique confirme ce scénario constructif. Le MASI semble avoir achevé sa consolidation et le retour de la pression acheteuse pourrait permettre une sortie haussière du triangle de consolidation », concluent-ils.
Un franchissement des sommets historiques vers 20.321 points ouvrirait la voie à l’objectif des 22.562 points
Une configuration technique qui ouvre la voie à de nouveaux sommets
Après plusieurs mois d’évolution sans direction tranchée, le MASI semble avoir franchi un cap technique important. C’est en tout cas la lecture livrée par BMCE Capital Global Research dans son dernier snapshot technique, où la maison de recherche estime que l’indice pourrait entrer dans une nouvelle phase haussière susceptible de le conduire vers un nouveau plus haut historique.
Depuis l’été 2025, le marché évoluait dans une large phase de consolidation en triangle, bornée par un creux situé autour de 17.765 points et un sommet proche de 20.060 points. Ce mouvement oscillatoire, anticipé dans leurs précédentes analyses, s’est prolongé jusqu’à la fin décembre, sans remise en cause de la tendance de fond.
« Cette période de consolidation s’est accompagnée de volumes relativement modérés, nettement inférieurs à ceux observés lors des phases haussières précédentes. Entre le 28 août et le 29 décembre 2025, le volume moyen quotidien sur le marché central s’est établi à environ 463 MDH, traduisant un marché en attente, mais sans pression vendeuse marquée. Pour BKGR, cette configuration correspond à la vague finale (vague E) du triangle, identifiée autour du niveau de 18.387 points, marquant la fin de la phase corrective ».
Des signaux techniques qui confirment la solidité du mouvement
À la clôture de la séance du 5 janvier 2026, le MASI s’est établi à 19.441 points, confirmant son maintien au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 20 jours. Un élément jugé d’autant plus significatif que l’indice a trouvé, depuis septembre, un appui à trois reprises sur sa moyenne mobile à 200 jours, sans jamais la rompre.
Sur le plan des indicateurs, BKGR souligne également l’absence de divergence baissière sur le RSI en données hebdomadaires. L’oscillateur reste au-dessus de sa zone de neutralité, ce qui conforte l’idée d’un marché toujours inscrit dans une dynamique haussière saine, sans excès technique immédiat.
C’est toutefois l’analyse en vagues d’Elliott qui constitue le cœur du scénario avancé par BKGR. Selon cette lecture, le MASI serait entré dans la cinquième vague haussière d’une troisième vague de grand degré. Historiquement, ce type de configuration correspond à des phases de marché caractérisées par une reprise progressive des volumes et un sentiment de marché de plus en plus positif, pouvant aller jusqu’à une certaine euphorie.
Dans ce cadre, la sortie haussière du triangle ouvre un premier objectif technique situé autour de 21.000 points. Ce niveau constitue, pour BKGR, une cible cohérente à court terme après la validation de la fin de la consolidation.
Au-delà de ce premier palier, l’analyse devient plus ambitieuse. BKGR s’appuie sur un nouveau canal haussier reliant les points d’achèvement des vagues 2, 3 et 4. La borne supérieure de ce canal coïncide avec une extension de Fibonacci de 61,8% appliquée aux vagues (1) et (3), ce qui fait émerger une zone cible comprise entre 22.500 et 22.800 points.
Cette zone correspondrait à la fin théorique de la vague 5, et donc à un nouveau plus haut historique pour l’indice MASI. Un scénario que la maison de recherche juge crédible tant que la structure technique actuelle n’est pas remise en cause.
BKGR conclut en réaffirmant son opinion positive sur l’orientation du marché actions marocain. « Ce biais reste valable tant que le MASI se maintient au-dessus du seuil stratégique des 16.000 points, niveau qui constitue la borne basse de la structure de long terme ».
« Dans ce cadre, la fin de la consolidation en triangle est désormais considérée comme actée, et la reprise en cours pourrait conduire l’indice vers un nouveau all-time high, dans un environnement de marché appelé à rester porteur », concluent les analystes de BKGR.
