Trump rallume la mèche du protectionnisme : les marchés mondiaux vacillent

Cette décision marque non seulement le retour assumé d’un protectionnisme frontal, mais, surtout, elle a déclenché une onde de choc immédiate sur les marchés financiers, les matières premières et les grandes devises.

Réaction immédiate des marchés financiers

À Casablanca, cette secousse n’est pas passée inaperçue. L’indice MASI 20, principal baromètre de la Bourse marocaine, a reculé de 17.756 points à la clôture du 28 mars à 17.258 au 4 avril, soit une baisse de 2,8%. Dans un marché peu exposé à la volatilité internationale, cette contraction traduit malgré tout une inquiétude réelle, alimentée par la crainte d’une détérioration de la demande globale, d’un ralentissement des flux commerciaux et d’une reconfiguration incertaine des chaînes de valeur.

Aux États-Unis, l’effet a été bien plus brutal. En l’espace de deux séances, le Dow Jones a plongé de 42.225 à 39.484 points, accusant une baisse de 6,5% et effaçant près de 900 milliards de dollars de valorisation boursière. Le S&P 500 a cédé 7,7%, passant de 5.670 à 5.233 points, tandis que le Nasdaq, plus sensible aux perspectives de croissance mondiale, s’est contracté de 8,6%, glissant de 19.581 à 17.887 points.

En Europe, les grandes places financières ont accusé le coup dans une synchronisation quasi parfaite. Le DAX allemand, particulièrement vulnérable en raison du poids des exportations industrielles, a chuté de 7,8%, tandis que le CAC 40 français a reculé de 7,6%. À Madrid, l’IBEX 35 a cédé 7,5%, et même le FTSE 100 britannique, pourtant davantage tourné vers les matières premières et la finance, a lâché 5,8 %.

En Asie, les places financières n’ont pas échappé à la vague de turbulences déclenchée par l’annonce des tarifs. L’indice Nikkei 225 à Tokyo a enregistré une chute brutale de 5,8%, effaçant en deux séances l’ensemble de ses gains du mois de mars. À Hong Kong, le Hang Seng a reculé de 1,7%, dans un climat de forte aversion au risque.Le dollar perd de sa superbe après l’annonce des tarifs TrumpL’indice du dollar américain, connu sous le nom de Dollar Index (DXY), mesure la valeur du billet vert face à un panier pondéré de six devises majeures. Ce sont l’euro (qui en représente près de 58%), le yen, la livre sterling, le dollar canadien, la couronne suédoise et le franc suisse.

Lorsqu’il progresse, cela signifie que le dollar se renforce par rapport à ce panier, traduisant souvent une préférence des investisseurs pour les actifs libellés en dollars ; lorsqu’il recule, cela signale au contraire un repli de la confiance dans la devise américaine.

Entre le 2 et le 4 avril, le DXY est passé de 104 à 102, soit une baisse de 2 points en deux séances, un repli rapide qui traduit un désengagement massif des opérateurs. Ce niveau de 102 constitue par ailleurs un plancher inédit depuis novembre 2024, confirmant que la devise américaine traverse un épisode de défiance inhabituel, en grande partie alimenté par les craintes sur l’impact économique des nouvelles barrières commerciales imposées par Washington.

Marchés des « commodities » : des réactions contrastées

Les marchés de matières premières ont également été secoués, mais selon des dynamiques contrastées. Le pétrole Brent a reflué entre le 2 et le 4 avril de 74,95 à 66,14 dollars le baril, soit une baisse de 11,8%, reflétant les craintes d’un tassement de la demande mondiale.

Cependant, à rebours de la logique classique qui veut que l’or s’apprécie en période de turbulences, le métal jaune a enregistré une correction marquée de 3,3% entre le 2 et le 4 avril, cédant plus de 100 dollars par once, depuis un sommet de 3.133 $ jusqu’à un creux de 3.029 $. Cette baisse ne reflète pas une remise en question du statut de valeur refuge de l’or, mais s’apparente plutôt à une respiration technique après une envolée spectaculaire.

À cette logique s’ajoute une dynamique de liquidation contrainte : dans un contexte de stress boursier aigu, les appels de marge ont forcé nombre d’investisseurs à vendre des positions profitables, dont l’or, pour compenser leurs pertes sur d’autres actifs en chute libre. Ainsi, fidèle à un paradoxe bien connu des crises financières, l’or devient momentanément la victime de son propre statut défensif : on liquide ce qui monte, pour couvrir ce qui s’effondre.

Mais cette contraction ponctuelle ne saurait masquer les tensions de fond qui continuent de nourrir l’attrait pour le métal précieux. La perspective d’un ralentissement marqué de l’économie américaine alimente les spéculations sur un cycle baissier des taux de la Réserve fédérale, avec jusqu’à trois assouplissements monétaires envisagés d’ici décembre. Ainsi, loin d’être affaibli, l’or reste sous tension haussière, tendu entre des secousses de court terme et une force d’attraction géopolitique et monétaire de long terme.

Réactions et mesures de rétorsion internationales

La Chine a rapidement réagi en annonçant des tarifs de représailles de 34% sur toutes les importations en provenance des États-Unis, effectifs à partir du 10 avril. Pékin a également imposé des contrôles à l’exportation sur certains éléments de terres rares, essentiels pour les industries technologiques et de défense américaines. De plus, la Chine a suspendu les importations de volaille de deux fournisseurs américains en raison de violations présumées des normes sanitaires.

L’Union européenne a exprimé son intention de répondre aux tarifs américains par des mesures de rétorsion ciblées, notamment sur des produits emblématiques américains. Le Canada et le Mexique ont également signalé qu’ils envisageaient des représailles, soulignant la détérioration rapide des relations commerciales internationales.

Quel impact sur le Maroc après les perturbations maritimes en mer Rouge ?

Le Moyen-Orient brûle, non seulement sous l’ardeur du soleil, mais aussi sous les tensions qui s’intensifient jour après jour, avec des conséquences économiques mondiales incalculables.

Les frappes israéliennes sur Gaza, les attaques américaines contre les Houthis et le renforcement militaire dans la région alimentent les spéculations sur une possible escalade avec l’Iran.

Les marchés réagissent à cette incertitude. L’or, valeur refuge par excellence, atteint un record de 3.020 dollars l’once ce 18 mars 2025, illustrant l’anxiété des investisseurs face à une instabilité croissante.

Médias24 a pris contact avec un spécialiste du transport maritime, qui estime que ces conflits pourraient alimenter les pressions sur les chaînes d’approvisionnement et, in fine, sur l’inflation.

« Ce que nous observons aujourd’hui avec la crise en mer Rouge rappelle fortement la situation de 2023, lorsque des perturbations dans cette zone avaient désorganisé le commerce maritime mondial. L’histoire semble se répéter, mais cette fois à une échelle bien plus large, avec des implications potentiellement plus graves », indique notre source.

Le contournement de l’Afrique allongera les trajets de plus de 7.400 km et retardera les livraisons d’environ dix jours

Le détroit de Bab el-Mandeb, passage clé du commerce mondial, est désormais une zone à risque, forçant les transporteurs à contourner l’Afrique via le cap de Bonne-Espérance. Résultat : un trajet entre l’Asie et l’Europe, qui empruntait habituellement le canal de Suez et couvrait environ 15.700 km entre Singapour et Rotterdam, doit désormais rallonger son parcours de 7.400 km, portant la distance totale à environ 20.500 km. Ce détour peut ajouter jusqu’à dix jours de navigation supplémentaires, renchérissant les coûts logistiques et aggravant les pressions inflationnistes, notamment sur les marchés émergents comme le Maroc.

Source : Médias24

Quelles implications pour le Maroc ?

Pour le Maroc, cette crise représenterait, si elle se prolonge, un défi de taille en raison de sa dépendance aux importations énergétiques et alimentaires.

Le trajet maritime entre Shanghai et Tanger Med passe de 16.900 km via le canal de Suez à 24.400 km en contournant l’Afrique, ajoutant 7.400 km et plus de dix jours de transit. Ce détour renchérit les coûts logistiques et accentue la pression inflationniste sur les importations marocaines.

Mais au-delà des chiffres et des tendances, c’est le commerce mondial qui vacille sous le poids des conflits. Chaque entrave à la circulation des marchandises – qu’elle soit le fait d’une guerre, de tarifs protectionnistes ou d’un blocus maritime – se répercute sur l’ensemble de l’économie. Et l’heure est à l’inquiétude. L’ombre d’une guerre commerciale se dessine à mesure que les tensions douanières se renforcent, notamment avec la perspective d’une nouvelle vague de tarifs en avril. Or, qui dit tarifs dit inflation, et lorsque ces barrières s’ajoutent aux conflits qui menacent Bab el-Mandeb, l’effet est immédiat : une flambée des prix et une poussée inflationniste hors de contrôle.

« Avec l’insécurité croissante et les attaques dans cette zone stratégique, les compagnies maritimes sont contraintes de contourner l’Afrique par le cap de Bonne-Espérance. Ce détour allonge considérablement les trajets et engendre des coûts supplémentaires pour les armateurs. Ces derniers ne peuvent pas absorber ces surcoûts indéfiniment ; ils les répercutent donc sur les importateurs, qui eux-mêmes, tôt ou tard, feront payer les consommateurs finaux », souligne l’expert.

L’impact sur le Maroc dépend du volume des importations transitant par la mer Rouge, notamment en provenance d’Asie.

« Pour le Maroc, l’impact dépendra avant tout des volumes d’importations concernées. Certains secteurs, comme le textile, l’électronique et l’agroalimentaire, sont plus exposés, car ils s’approvisionnent en partie en Asie. Une hausse des coûts de transport pourrait ainsi se répercuter sur les prix à la consommation, bien que l’ampleur de cet effet reste à évaluer. », poursuit notre source.

Selon notre interlocuteur, l’ampleur du choc économique dépendra de l’évolution des tensions et de la durée de la crise.

« La question centrale est de savoir combien de temps cette crise va durer. Si les frappes américaines permettent de sécuriser le passage en mer Rouge, les coûts de fret pourraient se stabiliser et l’inflation rester sous contrôle. En revanche, si la situation dégénère et que les tensions s’étendent à l’Iran, les répercussions seront bien plus importantes, non seulement sur le transport maritime mais aussi sur les marchés pétroliers. Une telle escalade pourrait prolonger la crise et amplifier ses effets économiques à l’échelle mondiale », conclut-il.

Par ailleurs, il est à noter que le monde sort à peine des chocs successifs de la pandémie, de la guerre en Ukraine et des turbulences géopolitiques au Moyen-Orient, et déjà, les économies vacillent à nouveau. Le recours aux politiques monétaires restrictives devient un fardeau de plus en plus insoutenable, alors même que les projections de croissance se rétractent. Aux États-Unis, en Europe, en Chine, en Inde et au-delà, les signaux d’un ralentissement s’accumulent, alimentant les spéculations sur une récession imminente, dont tous les ingrédients semblent désormais réunis.

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Il est à noter que cette analyse peut s’avérer prématurée. Cependant, tant que des opérations militaires ont lieu au cœur de Bab el-Mandeb, le trafic sera réduit, pour ne pas dire interrompu. Cela signifie que les importations actuelles s’effectuent avec des coûts en hausse.

Ainsi, si l’attaque s’étend à l’Iran, le passage par Bab el-Mandeb serait sans doute décalé de plusieurs mois, entraînant une inflation importée instantanée couplée à une hausse des prix du pétrole, étant donné que 20% du pétrole mondial transite par le Moyen-Orient (détroit d’Hormuz et Bab el-Mandeb), un facteur particulièrement impactant pour un pays comme le Maroc.

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