Emprunt international. Les offres ont dépassé les 7 milliards d’euros
Le ministère de l’Economie et des finances vient de dévoiler les détails de l’emprunt obligataire émis par le Maroc le 26 mars 2025 sur le marché financier international.
Comme déja expliqué par Médias24, cet emprunt de 2 milliards d’euros se divise en deux tranches.
La 1ʳᵉ tranche d’une maturité de 4 ans, portant sur un montant de 900 millions d’euros, a été émise à un spread de 155 pb et un prix de 99,775%, offrant ainsi un taux de rendement de 3,937% et servant un coupon de 3,875%.
La 2e tranche d’une maturité de 10 ans, portant sur un montant de 1 milliard 100 millions d’euros, a été émise à un spread de 215 pb et un prix de 99,276%, offrant ainsi un taux de rendement de 4,843% et servant un coupon de 4,750%.
Selon le ministère, cette émission a connu un franc succès auprès des investisseurs internationaux avec un carnet d’ordres dépassant les 7 milliards d’euros.
Cette émission fait suite à un roadshow mené à Paris et à Londres auprès de 55 investisseurs par Nadia Fettah, ministre de l’Économie et des finances, accompagnée d’une délégation de la Direction du Trésor et des finances extérieures.
Cette émission a été réalisée sous format 144A/RegS afin de permettre une large participation des investisseurs à travers le monde.
Emprunt international. Le Maroc lève 2 milliards d’euros
Le Maroc clôture son emprunt international en euros. Il s’agit de « l’émission de titres à quatre et dix ans, d’un montant total de 2 milliards d’euros (2,2 milliards de dollars) ».
Cette émission a attiré des offres dépassant 6,75 milliards d’euros, rapporte Bloomberg.
Selon les informations de Médias24, la levée se structure comme suit :
- 1,1 milliard d’euros sur 10 ans.
- 900 millions d’euros sur 4 ans.
Bloomberg ajoute, que le spread final de l’obligation à quatre ans s’établit à 155 points de base au-dessus du taux midswap, contre une indication initiale d’environ 190 points de base.
Pour le titre à dix ans, il est fixé à midswaps plus 215 points de base, soit un écart également réduit par rapport aux estimations initiales.
Cette opération marque le retour du Royaume sur le marché des euro-obligations depuis 2020. Elle est supérieure de 500 millions d’euros aux prévisions initiales.
Le Maroc, qui détient la meilleure note spéculative auprès des trois principales agences de notation, avait déjà levé 2,5 milliards de dollars via des obligations en 2023, lesquelles ont enregistré de bonnes performances cette année.
Le Maroc envisage une levée internationale en 2024
Le Maroc envisage de lancer une nouvelle émission obligataire internationale en 2024, pour la première fois depuis plus d’un an. Cette initiative s’inscrit dans le cadre de l’amélioration des finances publiques et de la réduction du déficit budgétaire, comme l’a indiqué la ministre des Finances, Nadia Fettah Alaoui, rapporte Bloomberg.
En mars 2023, le Maroc avait déjà levé 2,5 milliards de dollars en vendant des titres à cinq ans et dix ans et demi. La qualité de crédit du Maroc s’améliore, avec une réduction significative des écarts sur sa dette en dollars.
La gestion prudente des finances publiques et la mise en œuvre de mesures pour contenir l’inflation, y compris la réduction des subventions au gaz butane, sont des facteurs clés dans cette décision. Les revenus fiscaux accrus ont permis de réduire fortement le déficit budgétaire en un an. Un programme d’aide directe de 2,5 milliards de dollars pour les ménages vulnérables, une couverture d’assurance maladie étendue et un accord sur les augmentations salariales avec les syndicats complètent ces mesures, ajoute la même source.
