Selon cette analyse, le cours devrait progresser à 1.463 Dirhams en l’espace de 6 mois, contre un cours de 1.189DH observé à la clôture de ce jeudi 16 avril, soit une progression attendue de 23%.
Toutefois, l'analyste Fatma Charfi nous explique que “ a pandémie du coronavirus a massacré tous les titres, marchés et les plus puissantes des économies. Le secteur Ciments au Maroc sera, sans doute, fortement impacté. A cause des mesures prises pour contrer la pandémie, les chantiers BTP ont été arrêtés, ce qui va freiner la demande du ciment et les constructions immobilières évolueront également à un rythme très lent.”
Ainsi, les analystes recommandent de surpondérer le titre dans les portefeuilles alors qu'avant la crise du Covid-19, ils le recommandaient à l’achat.
Cette nouvelle recommandation se base principalement sur les arguments suivant :
– Suite à la propagation du Coronavirus qui a conduit à la suspension des activités de chantier, le bénéfice par action a été révisé à la baisse (-30,5% pour l'année 2020 à 58,5 DH). Les analystes prévoient une baisse des revenus de CIMAR d’environ de 13% en 2020.
– Les perspectives de croissance pour la période à venir ont été revues à la baisse en vue du ralentissement de l'activité et de l'érosion attendue de la marge d'EBITDA : une moyenne de 46% sur la période 2019-2021 contre une moyenne de 47,6% sur la période Période 2016-2018.
“Nous pensons que le cimentier a tant résisté pendant les dernières années à la morosité du marché et à la demande atone, qui va malheureusement s’effondrer en 2020 : selon notre modèle la demande du ciment sera autour de 12,4 MT, soit une baisse de 10%.” ajoute la même source.
Voici les prévisions des analystes concernant les principaux indicateurs de Cimar pour 2020 et 2021 :
| à fin 2019 | Prévision pour fin 2020 | Prévision pour fin 2021 | |
| CA (en MDH) | 3.996 | 3.456 | 3.774 |
| RNPG ajusté (en MDH) | 1.066 | 844 | 1.050 |
| Dividende (en DH) | 85 | 85 | 85 |
Source : Alpha MENA.
Concernant l'année 2021, les analystes prévoient une reprise de l'activité de Ciments du Maroc de 9,2% par rapport à 2020. Concernant les bénéfices ajustés, ils devraient progresser de 25% durant la même période après une baisse de 20% en 2020.
Dans ce sens, la même source reste optimiste en soulignant que “ la filiale de HeidelbergCement est dotée d’une structure bilancielle solide ce qui lui permettra probablement de résister à cette crise."
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