L’or a franchi, pour la première fois de son histoire, la barre des 3.800 dollars l’once. Au moment de la publication de cet article, il se négociait à plus de 3.841 dollars.

Dans le même sens, l’argent et le platine ont suivi le mouvement, atteignant eux aussi des niveaux inédits depuis plus d’une décennie.

Cette hausse trouve ses racines dans un possible blocage budgétaire à Washington et dans l’espoir de nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale.

Le blocage budgétaire et la baisse des taux propulsent le métal jaune

Cette envolée coïncide avec les incertitudes politiques américaines. Le financement fédéral arrive à échéance le 30 septembre, et les négociations entre républicains et démocrates peinent à aboutir.

Le spectre d’une fermeture de l’administration fait planer un climat d’instabilité, renforcé par la perspective de voir les discussions budgétaires arbitrées directement par Donald Trump. Un tel scénario rappellerait le shutdown de 2018-2019, qui avait amputé le PIB américain d’environ 11 milliards de dollars.

Mais la dynamique du marché aurifère ne se réduit pas à la seule dimension politique. Les attentes vis-à-vis de la politique monétaire jouent un rôle décisif. Les derniers chiffres de l’inflation ont conforté l’idée que la Fed pourrait amorcer une détente plus franche de sa politique.

Les marchés parient désormais massivement sur une baisse de 25 pb en octobre, avec une probabilité élevée d’un nouveau geste en décembre. L’or bénéficie mécaniquement de cette perspective de taux plus bas, qui réduit l’attrait relatif des obligations et affaiblit le dollar.

Cet élan ne concerne pas seulement le métal jaune. L’argent et le platine ont enregistré des progressions spectaculaires, retrouvant des sommets effacés depuis plus de dix ans. L’argent a bondi au-delà de 47 dollars l’once, tandis que le platine a franchi 1.600 dollars.

Qu’en est-il des réserves d’or de Bank Al-Maghrib ?

Selon le rapport d’activité de Bank Al-Maghrib pour l’année 2024, les réserves officielles d’or de la banque centrale s’élèvent à 22,12 tonnes, soit un total de 711.032 onces. Au prix record actuel de 3.800 dollars l’once, ce stock représente une valeur d’environ 2,7 milliards de dollars.

Médias24 avait réalisé le même exercice en octobre 2024, lorsque l’once d’or se négociait à 2.688 dollars l’once. En l’espace d’un an, le métal jaune a gagné plus de 1.100 dollars l’once.

Pour Bank Al-Maghrib, cette évolution se traduit par une revalorisation d’environ 791 millions de dollars de ses réserves d’or. Avec un taux de change de 9,08 dirhams pour un dollar, le gain dépasse 7,2 MMDH.