Parmi les 10 dernières introductions à la bourse de Casablanca, qui ont eu lieu entre 2010 et 2016, 7 sociétés cotées ont vu leur valeur augmenter. C’est ce qui ressort du bilan réalisé par LeBoursier.

Notre bilan a été effectué en nous basant sur:

– Les prix des actions à la date de l’IPO et leurs cours au 26/10/2017 ;
– Les résultats prévisionnels (Business Plan) des sociétés introduites et leurs résultats réels (états financiers annuels) ;
– Les rendements des actions (Dividend yield).

L’étude des 10 dernières IPO -dont quelques vedettes de la place comme Marsa Maroc, Taqa Morocco, ou Total Maroc- démontre que la valeur globale (corrigée des augmentations sur capital) de ces dernières introductions a augmenté de 83%, en passant de 32 milliards de DH au moment de l’introduction, à plus de 58 milliards de DH au 26 octobre 2017, soit un gain de valeur de plus de 26 milliards de DH. Comparé aux résultats de l’étude qui a traité 70% des introductions en bourse entre 2006 et 2008 ; ce constat s’avère encourageant. 

Les gains de valeurs qui sautent à l’œil concernent: 

–Total Maroc (+222%):


– Marsa Maroc: (+120%),


–Taqa Morocco : (+92%),

– Saham Assurance : (+44%)

Sur les 10 introductions, les 3 sociétés qui font l’exception en accusant une baisse sur leurs valeurs d’origine sont les suivantes:

– Stroc Industrie (-86%):

– Résidences Dar Saada (-23%):

– S2M (-19%):

Autre point: l’analyse des écarts entre les prévisions et les réalisations en termes de résultats nets des 10 introductions sujettes à cette étude. En effet, les réalisations globales ont dépassé les prévisions initiales de 15%. 

A noter que l’étude s’est basée sur les prévisions et les réalisations qui concernent les années 2014, 2015, et 2016. A cet effet, la valeur Saham Assurance n’a pas été retenue, puisque les données de son business plan s’arrêtent en 2013. 

Il importe de souligner que cette performance globale de +15%, est portée surtout par Marsa Maroc et Total Maroc dont les résultats nets réels ont dépassé les prévisions respectivement de 166% et 83%. De l’autre côté, Afma et Afric Industries ont, plus ou moins, atteint leurs résultats nets prévus. Par contre, Stroc Industrie, S2M, et Jet Contractors ont affiché des chiffres bien au-dessous de leurs prévisions, en engendrant des écarts respectifs de -195%, -62% et -49%.

En ce qui concerne le rendement des actions -apprécié au niveau de cette étude à travers le dividende yield (le dividende distribué exprimé en pourcentage du cours d’une action)-, Marsa Maroc et Afma se positionnent à la tête des entreprises qui sont généreuses avec leurs actionnaires, avec des dividend yield respectifs de 6,84% et 6,71%, en 2016. 

Sur les 10 introductions étudiées, Stroc Industrie est la seule qui n’a pas versé de dividendes durant ces trois dernières années.